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北京高精密零件加工廠家推薦原創(chuàng)高端“鈦”軟!西部超導(dǎo)

時間:2022-09-15 14:47:01 點擊:1155次

原標題:高端鈦軟!西部超導(dǎo)雄起

作者 | 劉超然

閱讀所需約6分鐘

2021年受到通脹預(yù)期和通脹影響,上游的金屬資源板塊可謂是百花齊放,從基本金屬到能源金屬再到稀有金屬,價格大多呈現(xiàn)強勢上揚。

基本金屬中,金屬銅價全年上漲超過37%,金屬鋁價全年上漲超過40%;能源金屬當屬鋰表現(xiàn)***為搶眼,磷酸鐵鋰價格從2021年1月份的37000元/噸,上漲至年底的99000元/噸,漲幅達167.57%,價格創(chuàng)3年新高,金屬鈷平均價達到45.5萬元/噸,2021年內(nèi)累計漲幅超過63%;稀土價格更是持續(xù)攀升,2021年12月底,輕稀土鐠釹氧化物現(xiàn)貨均價在847500元/噸,年內(nèi)漲幅超過107%;重稀土氧化鋱現(xiàn)貨均價11200元/千克,年內(nèi)漲幅52.4%。

各類金屬價格的上漲不僅帶動上游資源型上市公司的業(yè)績暴增,也帶動了產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度,周期型資源股成為2021年表現(xiàn)***為搶眼的板塊之一。然而也有表現(xiàn)不盡如人意的,比如金屬鈦作為高端金屬材料,這兩年無論是海綿鈦還是鈦合金的價格走勢都不是非常理想。

鈦企業(yè)的潛在危機

未來產(chǎn)能或?qū)⒃鲩L一倍以上,但需求增長不明朗

近些年,金屬鈦的市場需求穩(wěn)步增長,我國也逐漸成為全球***大的鈦生產(chǎn)國與***大的鈦消費國,2020年,我國海綿鈦產(chǎn)量首次超過10萬噸,達到12.3萬噸;鈦錠產(chǎn)量超過11.99萬噸;鈦材產(chǎn)量超過9.7萬噸。

然而鈦產(chǎn)業(yè)發(fā)展被市場和機構(gòu)一路看好,鈦企業(yè)卻如履薄冰。

以產(chǎn)業(yè)鏈***上游海綿鈦為例,價格從2004年的每噸4萬一路瘋漲至30萬元,隨后又從30萬元/噸跌到4萬元/噸,價格的大幅波動,讓相關(guān)企業(yè)受到了不小沖擊。

按理來說下游無論民用還是軍用市場的需求都處于高景氣狀態(tài),海綿鈦的價格確實是應(yīng)該處于上漲趨勢。但是,不盡如人意的是海綿鈦價格一直在6萬-8萬元/噸區(qū)間震蕩(軍品用高端海綿鈦價格7萬-8萬元/噸甚至更高,民品用海綿鈦價格6萬-7萬元/噸甚至更低)。

原因在于產(chǎn)業(yè)公司擴產(chǎn)過快,導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。繼2005-2008年之后,第二輪擴產(chǎn)潮來勢洶洶,近兩年擴產(chǎn)再次被列入各企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。遼寧地區(qū)金鈦股份、朝陽百盛、寶鈦華神,年產(chǎn)目標都是3萬噸左右,預(yù)計遼寧地區(qū)目標將達到年產(chǎn)9萬噸左右的產(chǎn)能;新疆地區(qū)將達到年產(chǎn)3萬噸以上的目標;河南地區(qū)的雙瑞萬基、龍蟒佰利(云南新立、金川)依照各自的目標,年產(chǎn)目標將在8萬-10萬噸甚至更多;四川地區(qū)的攀鋼海綿鈦、盛豐鈦業(yè)、寶雞育才集團海綿鈦發(fā)展目標也很明確,未來總量將突破10萬噸;其他地區(qū),遵義鈦業(yè)以及在建的內(nèi)蒙古鈦業(yè)也有總量超3萬噸的發(fā)展目標。

照此計算,海綿鈦在建產(chǎn)能將達35萬-40萬噸。相比當下海綿鈦的實際產(chǎn)能18萬-20萬噸,未來產(chǎn)能或?qū)⒃鲩L一倍以上。由此可見海綿鈦的產(chǎn)能擴張速度明顯過快,而需求端受到疫情和限產(chǎn)影響,增長并不及預(yù)期。

國產(chǎn)高端鈦合金大而不強

高端化方可拿下航空航天市場

雖然從產(chǎn)能上看,我國的鈦合金處于世界******的位置,但鈦加工技術(shù)與美日俄仍存在較大差距。美俄和日本分別在軍工方面和民用方面技術(shù)領(lǐng)先,而我國10%-15%的高端鈦材需求無法自產(chǎn),依舊需要進口。據(jù)統(tǒng)計,2016年至今,我國高端鈦材年進口量均在5000噸以上,這一數(shù)據(jù)在2019年和2020年已有所降低,說明我國鈦材行業(yè)也在逐步向高端發(fā)展。

為何要發(fā)展高端鈦合金?

首先,鈦合金產(chǎn)業(yè)鏈的核心壁壘不在于上游資源和中游冶煉,而是在于鈦材的加工能力,尤其是高端鈦材的研發(fā)能力和制造工藝;其次,由于高端鈦合金一般被應(yīng)用在航空航天、國防建設(shè)和海洋工程等特殊場景,對鈦材的加工要求極高,這也提供了相應(yīng)的技術(shù)壁壘,甚至成為******之間航空航天、國防、海洋工程等領(lǐng)域的博弈關(guān)鍵。

公司在國內(nèi)知名專家教授的引領(lǐng)帶動下,組建了一支國內(nèi)******的超精密技術(shù)研發(fā)團隊,研發(fā)團隊在超精密機床的單元技術(shù)、切削機理和工藝、成套技術(shù)及應(yīng)用工藝方面具備豐富的技術(shù)經(jīng)驗和實踐積累??蔀?a href="http://uomoo.com.cn/">北京精密零件加工,北京鋁合金異型件加工制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)。

高端鈦合金潛力主要在航空航天領(lǐng)域。2020年中國鈦材消費結(jié)構(gòu)中,高端鈦合金的消費主力仍然為化工板塊,雖然占比有所下降,但仍然超過50%,而國內(nèi)航空航天領(lǐng)域的消費量尚不足20%;相比于美俄兩大軍事強國在航空航天鈦材消費量占比超過70%著實較低,即使全球鈦材消耗占比中,航空航天平均也在46%,可見國內(nèi)航空航天用鈦材市場存在巨大成長潛力。

高端鈦合金領(lǐng)跑者

填補軍品空白,業(yè)績增速穩(wěn)定

西部超導(dǎo)(688122.SH)是我國核心軍工類供應(yīng)商,主營業(yè)務(wù)包括高端鈦合金材料、超導(dǎo)材料及高性能高溫合金材料。研發(fā)重心為軍用民用飛機和航空發(fā)動機等領(lǐng)域的高端市場,彌補了我國新型戰(zhàn)機、艦船制造急需關(guān)鍵材料的短板。

高端鈦合金材料為公司的主營業(yè)務(wù),產(chǎn)品包括鈦合金棒材、絲材和鍛坯等,主要應(yīng)用于我國軍用航空飛機結(jié)構(gòu)件、緊固件和發(fā)動機部件等,目前擁有年產(chǎn)4950噸高端鈦合金的產(chǎn)能。公司生產(chǎn)的三種型號分別為 TC4-DT、TC2及 Ti45Nb的航空航天結(jié)構(gòu)件、緊固件用鈦合金產(chǎn)品填補了國內(nèi)的軍品空白,TC4-DT、TC21用于飛機結(jié)構(gòu)件,而Ti45N主要用于飛機緊固件。

高端鈦合金作為公司***主要盈利貢獻點,2020年公司該塊營收在17.83億元,同比增長48%;營收占比超過88%,毛利率高達43.03%,當年凈利潤可以達到7.67億。

除此之外,公司的高溫合金業(yè)務(wù)當前尚處于前期研發(fā)擴產(chǎn)階段,較高的研發(fā)經(jīng)費和規(guī)模化效應(yīng)不足導(dǎo)致毛利率暫時為負,未來隨著產(chǎn)能擴增,規(guī)模效應(yīng)逐步凸顯,毛利率預(yù)計將呈現(xiàn)逐步上升的趨勢,或?qū)⒊蔀楣拘碌臉I(yè)績增量。

由于高毛利軍工產(chǎn)品占比較高,西部超導(dǎo)2021年前三季度歸母凈利潤為5.4億,已遠超2020年全年凈利。如此出色的業(yè)績增長是否可以持續(xù)?預(yù)收款項是西部超導(dǎo)未來業(yè)績的先行指標,公司在2021年三季度末,預(yù)收款項金額2.4億,相較2020年全年預(yù)付款的1.7億增長了41%,增長空間不小。

面對下游軍工領(lǐng)域?qū)Ω叨蒜伜辖鸬男枨缶皻舛戎饾u增加,西部超導(dǎo)還在積極融資擴產(chǎn)。2021年7月,公司完成二級市場的定增融資,募資20.1億用于擴產(chǎn),預(yù)計西部超導(dǎo)的高端鈦材產(chǎn)能將分別達到1萬噸,增長****以上,未來可期。返回搜狐,查看更多

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