作為北交所設(shè)立后首批16家企業(yè)壓軸登場(chǎng)的無錫吉岡精密科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：吉岡精密，證券代碼：836720）將于11月3日發(fā)行申購，這意味著隨著11月15日北交所開市，和精選層豐光精密（430510）一樣被業(yè)界視為精密件行業(yè)標(biāo)桿的吉岡精密即將晉級(jí)精選層、登陸北交所。

投資者需要關(guān)注的是，吉岡精密制勝市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？公司經(jīng)營(yíng)之道在行業(yè)中有什么過人之處？其高速增長(zhǎng)的秘訣又在哪里？

高度重視自主技術(shù)創(chuàng)新打造制勝市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

根據(jù)挖貝新三板研究院資料顯示，吉岡精密是由成立于2002年的日本獨(dú)資企業(yè)進(jìn)行股份制改造而來。公司是精密金屬制品行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，專注于鋁合金、鋅合金高端精密零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋電子電器零部件、汽車零部件及其他零部件，主要應(yīng)用于清潔電器、電動(dòng)工具、車載主機(jī)系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)及5G通訊設(shè)備。

公司自成立以來一直高度重視自主技術(shù)創(chuàng)新，不斷加大新品研發(fā)投入，大幅增加研發(fā)團(tuán)隊(duì)人員配置。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用同比增加309.20萬元，增長(zhǎng)幅度達(dá)76.62%。

長(zhǎng)期加強(qiáng)研發(fā)投入帶來豐碩成果，截至半年報(bào)出具日，公司擁有93項(xiàng)專利，其中2項(xiàng)發(fā)明專利，91項(xiàng)實(shí)用新型專利，打造了制勝市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

公司秉承專業(yè)的技術(shù)、優(yōu)異的品質(zhì)、低廉的成本、嚴(yán)期的交付的經(jīng)營(yíng)理念，憑借高標(biāo)準(zhǔn)、高質(zhì)量、高性價(jià)比的產(chǎn)品進(jìn)入多家海內(nèi)外知名品牌制造商的供應(yīng)鏈體系，主要客戶包括牧田、科沃斯、康明斯、電裝天、博格華納、三立車燈、普利司通，蓋茨，博世等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。

同時(shí)，公司也是蒸汽拖把行業(yè)龍頭企業(yè)Shark的蒸汽加熱器指定供應(yīng)商，通過自主研發(fā)取得蒸汽加熱器發(fā)明專利，占據(jù)著蒸汽加熱器垂直領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。隨著人們對(duì)居住環(huán)境安全潔凈的重視程度逐漸增強(qiáng)，滲透率的逐步提高，蒸汽類清潔電器的未來市場(chǎng)前景廣闊（供應(yīng)小米公司的產(chǎn)品進(jìn)入打樣階段）。

上半年，公司還獲得知名品牌博格華納***佳合作伙伴供應(yīng)商及牧田2020年度******供應(yīng)商（杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)），為后續(xù)訂單的持續(xù)增長(zhǎng)打下了良好基礎(chǔ)。

招股書顯示，吉岡精密的二家全資子公司也已開始逐步發(fā)力，全資子公司煙臺(tái)吉岡成功通過山東省高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，并取得富士康供應(yīng)商代碼，通過對(duì)煙臺(tái)叢林供貨進(jìn)入了寧德時(shí)代供應(yīng)鏈；武漢公司通過對(duì)華工高理供貨進(jìn)入了華為供應(yīng)鏈、并獲得了極目（自動(dòng)駕駛），斯坦雷（車燈）、法士特（變速箱）的供貨商代碼。

此外，公司依托對(duì)研發(fā)的持續(xù)投入和多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的積累，技術(shù)實(shí)力獲得客戶的高度認(rèn)可，多次參與客戶的零部件產(chǎn)品工藝的優(yōu)化設(shè)計(jì)，并快速應(yīng)對(duì)客戶需求，增加客戶粘性。

在多年的打拼中不斷完善，不斷改進(jìn)，不斷創(chuàng)新，在實(shí)踐中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)與掌握了特殊的加工工藝，無論從高精密機(jī)械樣機(jī)加工，高精密零件加工，高精密模型樣機(jī)加工，北京cnc數(shù)控加工，北京夾具工裝加工 ，尺寸精度還是外觀品質(zhì)都令客戶拍手。所做產(chǎn)品受到諸多國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)的好評(píng)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷東南亞。

報(bào)告期內(nèi)公司為萬都博澤開發(fā)的ABS助力裝置殼體在四個(gè)月內(nèi)即測(cè)試合格并快速投入了量產(chǎn)，為其開發(fā)的特斯拉Model3及ModelY車型的電機(jī)結(jié)構(gòu)件也已通過測(cè)試，預(yù)計(jì)12月底投產(chǎn)；為吉明美開發(fā)的冷卻水泵殼體（現(xiàn)代新能源車用）已開始大批量生產(chǎn)，為浦項(xiàng)開發(fā)的LG電機(jī)轉(zhuǎn)子產(chǎn)品（菲亞特新能源卡車用）也已開始批量投產(chǎn)。

吉岡精密突出的核心競(jìng)爭(zhēng)力得到業(yè)界的公認(rèn)，在2021年第三屆中國(guó)壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)成長(zhǎng)之星評(píng)選活動(dòng)中，吉岡精密成為全國(guó)僅有的17家上榜企業(yè)之一。

優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)自動(dòng)化提高毛利率降低生產(chǎn)成本

吉岡精密之所以盈利大幅增長(zhǎng)還得益于經(jīng)營(yíng)策略的一系列開拓創(chuàng)新。

******，公司堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在生產(chǎn)方面提高利潤(rùn)高的產(chǎn)品比重，淘汰低利潤(rùn)產(chǎn)品生產(chǎn)；在銷售方面承接利潤(rùn)空間高的訂單，繼續(xù)淘汰利潤(rùn)空間低的客戶。

上半年，公司電動(dòng)工具產(chǎn)品增加3,947.41萬元，同比大幅增長(zhǎng)149.16%，規(guī)模效益顯現(xiàn)。同時(shí)由于公司擁有該類產(chǎn)品多項(xiàng)專利技術(shù)，具有一定的議價(jià)能力，產(chǎn)品成本覆蓋率較好，因此增加了盈利貢獻(xiàn)。

同時(shí)，公司擁有發(fā)明專利的用于高溫消毒家用清潔電器產(chǎn)品的核心部件蒸汽加熱器組件穩(wěn)定增長(zhǎng)，此類專利類產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)相對(duì)較高。

此外，康明斯濾清系統(tǒng)零部件銷售增加及車間工藝持續(xù)優(yōu)化改良，也拉動(dòng)了公司整體盈利能力。

第二，公司與時(shí)俱進(jìn)，利用******科技降本增效。

公司繼續(xù)通過設(shè)備技術(shù)改造，加大自動(dòng)化流水線投入，購置去毛刺工藝自動(dòng)化機(jī)器人、進(jìn)一步提高機(jī)床加工自動(dòng)化流水線、壓鑄工藝自動(dòng)化改造。這些技術(shù)改造措施大幅提高了生產(chǎn)效率，降低了制造成本，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化大幅提升企業(yè)盈利能力，增加了利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

公司的經(jīng)營(yíng)能力集中體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)中，2020年公司凈資產(chǎn)收益率高達(dá)55%，在整個(gè)制造業(yè)之中實(shí)屬鳳毛麟角、出類拔萃。

總體來看，吉岡精密成立19年以來高度重視自主技術(shù)創(chuàng)新，打造了制勝市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)筑了強(qiáng)大的技術(shù)壁壘。

在此基礎(chǔ)上，公司通過經(jīng)營(yíng)策略的開拓創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和升級(jí)自動(dòng)化，提高毛利率并降低生產(chǎn)成本，通過提升品質(zhì)及服務(wù)來增加重點(diǎn)客戶的訂單獲取率，同時(shí)不斷地開拓具有廣闊前景的新能源車業(yè)務(wù)正是其上半年凈利潤(rùn)86%的高速增長(zhǎng)的秘訣。

鑒于公司核心競(jìng)爭(zhēng)力突出，經(jīng)營(yíng)之道高效，在行業(yè)中樹立了標(biāo)桿，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景仍然充滿樂觀。

與精選層同行相比，具有估值優(yōu)勢(shì)

對(duì)于估值，如果按照本次吉岡精密登陸北交所發(fā)行價(jià)底價(jià)10.5元/股計(jì)算，發(fā)行后總市值大約為10億元。

相關(guān)數(shù)據(jù)亦顯示，與吉岡精密同屬一個(gè)行業(yè)的精選層掛牌企業(yè)，2020年?duì)I收、凈利潤(rùn)大約為吉岡精密的70%。該公司當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率約40倍，市值約21億元。

如果按照這家公司估值，吉岡精密登陸精選層后走勢(shì)更值得期待。