1月25日，國盛智科股價(jià)報(bào)39.73元，年內(nèi)跌12.1%，總市值52億。根據(jù)SMDC的多因子量化評(píng)分體系，國盛智科評(píng)分456分（1000分制），位列科創(chuàng)板第4名。

25日，國盛智科發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)凈利潤約1.9億元~2.15億元，同比增長58.02%~78.81%。

國盛智科的八大力價(jià)值畫像

基本面：中高檔數(shù)控機(jī)床的傳承

1996 年，公司創(chuàng)始人開始設(shè)立企業(yè)，為國外高端裝備企業(yè)、國內(nèi)部分知名品牌提供配套鈑焊件，此后逐步發(fā)展至機(jī)床本體制造，并在此基礎(chǔ)上向數(shù)控機(jī)床過渡。

國盛智科真正做機(jī)床只有20年，其數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)是按照中檔和高檔進(jìn)行分類，目前，公司已形成數(shù)控機(jī)床、智能自動(dòng)化生產(chǎn)線、裝備部件三大系列產(chǎn)品，是國內(nèi)數(shù)控機(jī)床領(lǐng)先企業(yè)。

國盛智科典型產(chǎn)品包括五軸聯(lián)動(dòng)加工中心、精密臥式加工中心、臥式鏜銑加工中心、大型復(fù)雜龍門加工 中心、五面體龍門加工中心、車銑復(fù)合數(shù)控機(jī)床等多種產(chǎn)品系列。

公司的產(chǎn)品主要下游應(yīng)用于三大塊領(lǐng)域：機(jī)械設(shè)備、汽車和精密模具，現(xiàn)在還有新能源、工業(yè)閥門、航天航空、軌道交通等領(lǐng)域。今年上半年和去年全年相比，今年汽車和精密模具類占比略有下降，機(jī)械設(shè)備類占比增長較多，這塊業(yè)務(wù)范圍較廣，各類和設(shè)備有關(guān)的機(jī)械加工都分在機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域。

細(xì)分來看，高檔數(shù)控機(jī)床中，大型龍門的占比也在逐步提升，尤其是五面體、中大型龍門占比較高，小型龍門在中檔數(shù)控機(jī)床里的比例也在提升?？傮w來看上半年的龍門機(jī)床銷量和去年全年對(duì)比增長較大，尤其是以大型龍門增長為主。

2022年是，國盛智科繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)能的一年，公司在調(diào)研紀(jì)要中表示，2022年計(jì)劃增加現(xiàn)有員工20%-30%，需要通過自己內(nèi)部培養(yǎng)和整合；如果未來兩年鑄件擴(kuò)充或新增產(chǎn)能，也會(huì)帶來部分產(chǎn)能工人的增加配置。

國盛智科還在***近通過引進(jìn)新的團(tuán)隊(duì)并合資設(shè)立新公司盛聯(lián)威，專門針對(duì)電動(dòng)車鋁合金外殼加工等領(lǐng)域的立車產(chǎn)品系列。

經(jīng)營力：業(yè)績(jī)是否超增長，需看年報(bào)***終定數(shù)

國盛智科發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.9億元至2.15億元，同比增加58.02%至78.81%；預(yù)計(jì)扣非后歸母凈利潤為1.64億元至1.89億元，同比增加56.59%至80.44%。

公司表示，2021年在數(shù)控機(jī)床下游行業(yè)需求旺盛的情況下，公司在手訂單保持穩(wěn)定增長，尤其是大型龍門的訂單需求隨著公司龍門產(chǎn)能的穩(wěn)步提升，也在逐步增長。

Q3單季度，公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為2.91億元和0.54億元，同比增速分別為64.94%和93.89%。

2021年前三季度，國盛智科的銷售毛利率為30.56%，銷售凈利率為18.09%，同比增加1.73pct；其中，單三季度銷售凈利率達(dá)為18.55%，主要原因之一在于公司自產(chǎn)自用的裝備部件及核心功能部件占數(shù)控機(jī)床制造成本比例較高，通過減少外購環(huán)節(jié)以及優(yōu)化自產(chǎn)部件配方、工藝降本，有效降低了數(shù)控機(jī)床采購成本。

要注意的是，機(jī)床行業(yè)不會(huì)爆發(fā)式增長，每年增進(jìn)的人員是當(dāng)年的30%較為合適，這是國外制造業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，機(jī)床需要沉淀，而且所有高端機(jī)床都是靠人做出來的。國盛智科的產(chǎn)能在逐步爬坡，但是高端制造要時(shí)間沉淀，不能冒進(jìn)。

此外，截至三季報(bào)，公司存貨為3.45億元，同比大增96.27%，可能的原因是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從小型立加等逐漸轉(zhuǎn)向大型龍門，交付確認(rèn)周期延長，預(yù)計(jì)存貨逐步釋放后會(huì)對(duì)全年業(yè)績(jī)形成推動(dòng)。同時(shí)，公司在手訂單充裕，目前訂單排產(chǎn)已經(jīng)到 2022Q1。

創(chuàng)新力：產(chǎn)能持續(xù)爬坡

本公司主要承接銅、鋁、不銹鋼等金屬材料和四氟乙烯等非金屬材料的精密加工和設(shè)計(jì)。公司業(yè)務(wù)涉及：北京鈦合金加工 ,北京鋁合金零件加工工程機(jī)械、電子設(shè)備、醫(yī)療器械、紡織機(jī)械、儀器儀表和通信設(shè)備等多個(gè)行業(yè)。

前三季度，國盛智科的研發(fā)費(fèi)用為4082萬元，同比增長55.79%；Q3的研發(fā)投入1627.65萬元，同比增長83.63%。前三季度和第三季度的研發(fā)投入占比營收分別為4.83%、5.59%，

2017 年以來，公司研發(fā)投入及占營業(yè)收入比重持續(xù)提高。截止 2020 半年報(bào)，公司累計(jì)已擁有發(fā)明專利 29 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 132 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利 63 項(xiàng)，其中新增授權(quán)實(shí)用新型專利 18 項(xiàng)。公司 2020 年新研發(fā)的產(chǎn)品：船用發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線-DHM4500 雙面動(dòng)柱臥式加工中心、DHM1250 大型雙交換臥式加工中心。

今年9月，國盛智科額新工廠（募投項(xiàng)目-中高檔數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)項(xiàng)目）已經(jīng)開始正式生產(chǎn)，產(chǎn)能已在逐步提升，后年完全達(dá)產(chǎn)，有望對(duì)后續(xù)季度的業(yè)績(jī)形成推動(dòng)。

行業(yè)政策：鼓勵(lì)打造原創(chuàng)技術(shù)、建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈

2021 年 8 月，國資委黨委召開會(huì)議指出，要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，推動(dòng)中央企業(yè)主動(dòng)融入******基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對(duì)工業(yè)母機(jī)、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)策源地，肩負(fù)起產(chǎn)業(yè)鏈鏈主責(zé)任，開展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項(xiàng)行動(dòng)，加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，積極帶動(dòng)中小微企業(yè)發(fā)展。積極推進(jìn)國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)適時(shí)組建新的中央企業(yè)集團(tuán)。

根據(jù)中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021 年 1-6 月，協(xié)會(huì)重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)中金屬切削機(jī)床新增訂單同比增長 41.0%，在手訂單同比增長 20.6%，產(chǎn)量同比增長 30.7%，重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)的營業(yè)收入同比增長 50.7%，利潤總額 15.5 億元（上年同期為虧損 2.1 億元）。

〉〉〉小編說〈〈〈

數(shù)控機(jī)床被譽(yù)為工業(yè)母機(jī)，是工業(yè)領(lǐng)域極其基礎(chǔ)且重要的關(guān)鍵領(lǐng)域，是工業(yè)研究、應(yīng)用中的關(guān)鍵體系，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)刻不容緩。

國盛智科深耕機(jī)床數(shù)十年，已發(fā)展成為國內(nèi)為數(shù)不多的成功開發(fā)出五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床等高檔數(shù)控機(jī)床并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的新興智能制造裝備商，同時(shí)具備機(jī)床領(lǐng)域縱向一體能力。隨著機(jī)床行業(yè)步入下一個(gè)更新?lián)Q代的周期，公司的基本面值得長期跟蹤關(guān)注。