這是一家國內(nèi)***大的以鈦為主導(dǎo)產(chǎn)品的稀有金屬材料生產(chǎn)企業(yè)，其軍工鈦合金的市場(chǎng)占有率高達(dá)80%以上。

目前公司軍工訂單的收入已超過總收入的40%，而軍工鈦合金的供應(yīng)量占軍工總需求的95%以上，而該企業(yè)國外航空鈦合金的供應(yīng)量占國內(nèi)采購的****，均處于******壟斷地位。

該企業(yè)還承擔(dān)了4500米深潛器鈦合金載人球艙的自主設(shè)計(jì)制造、國產(chǎn)C919大飛機(jī)用鈦合金板材研制等多項(xiàng)重大科研項(xiàng)目。

目前公司的歷史業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2020年以3.63億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)下了歷史新高。

值得一提的是，在2017年該企業(yè)的凈利潤(rùn)只有2148萬元，而到了2020年公司的業(yè)績(jī)就達(dá)到了3.63億元。

這家企業(yè)只用了三年的時(shí)間，就使得凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)了16倍，這是一件非常了不起的事。

而到了2021年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的引擎持續(xù)發(fā)出轟鳴聲，該企業(yè)的凈利潤(rùn)不僅連續(xù)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，還只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了4.81億元的凈利潤(rùn)，再次刷新了歷史***高紀(jì)錄。

目前公司的股票處在調(diào)整階段，股價(jià)在43個(gè)交易日里已經(jīng)回撤了39%。而從2022年1月4日開始，該股票出現(xiàn)了加速下跌的跡象，只用了19個(gè)交易日就回撤了38%。

主營業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力

這家公司主要從事鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售，是中國***大的鈦及鈦合金生產(chǎn)、科研基地。

公司生產(chǎn)的鈦合金主要用作宇宙飛船的船艙骨架，火箭發(fā)動(dòng)機(jī)殼件，航天方面的液體燃料發(fā)動(dòng)機(jī)燃燒艙等。

該企業(yè)鈦產(chǎn)品的收入占比為78.29%，其他金屬的收入占比為20.14%。

經(jīng)過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，公司在軍工領(lǐng)域有三大亮點(diǎn)：

******、該企業(yè)是國內(nèi)***大的鈦合金生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)銷規(guī)模都位居******。

第二、公司的軍工收入占總收入的比重超過40%，這是A股少有的，說明該企業(yè)的軍工血統(tǒng)很純正，是貨真價(jià)實(shí)的軍工企業(yè)。

第三、公司軍工鈦合金的供應(yīng)量占軍工總需求的95%以上，這幾乎達(dá)到壟斷的地位了，也是非常難得的。

除此之外在核能領(lǐng)域，該企業(yè)是國內(nèi)******獲得核電鈦焊管生產(chǎn)資質(zhì)的上市公司。

看完該企業(yè)詳盡的分析，下面我們?cè)賮矸治鲆幌鹿緝衾麧?rùn)變動(dòng)的情況。

（文章***后有企業(yè)的名稱和股票的代碼，請(qǐng)先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉***終的答案）

業(yè)績(jī)表現(xiàn)

以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2021年第三季度財(cái)報(bào)中，第8頁的合并資產(chǎn)負(fù)債表，和第11頁的合并利潤(rùn)表，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。

在2021年這家公司的凈利潤(rùn)連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)了增長(zhǎng)，具體表現(xiàn)如下：

2021年******季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為9626萬元，同比增長(zhǎng)了133%。

2021年第二季度，公司的凈利潤(rùn)為2.78億元，同比增長(zhǎng)了96%。

2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)為4.71億元，同比增長(zhǎng)了95%。

而公司第三季度的業(yè)績(jī)，在A股國防軍工板塊353家上市企業(yè)中，排名第51位。

這個(gè)名次還是挺高的，說明公司的規(guī)模很大，下面我們來分析一下該企業(yè)的賺錢能力，以及在行業(yè)中的地位。

衡量一家公司的賺錢能力，不能看凈利潤(rùn)，因?yàn)橐?guī)模不同的企業(yè)凈利潤(rùn)是沒有可比性的。這時(shí)要使用凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)和股東權(quán)益的比值。

2020年第三季度，企業(yè)的管理層用股東的100元錢，9個(gè)月后只能賺回6.21元的凈利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益率為6.21%。

到了2021年第三季度，公司的管理層同樣用股東的100元錢，9個(gè)月后卻能賺回7.92元的凈利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益率為7.92%，同比增長(zhǎng)了28%。

凈資產(chǎn)收益率的大幅提高說明了一件事，那就是在2021年第三季度，這家企業(yè)的賺錢能力明顯增強(qiáng)了。

而該公司第三季度的賺錢能力，在A股國防軍工板塊353家上市企業(yè)中，排名第94位。

利潤(rùn)增長(zhǎng)原因

看完業(yè)績(jī)表現(xiàn)我們?cè)俜治鲆幌聝衾麧?rùn)增長(zhǎng)的原因，這也是本文***重要的環(huán)節(jié)，希望大家能詳細(xì)了解。

通過杜邦分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，公司在2021年第三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是，銷售凈利率的提高。

2020年第三季度，企業(yè)銷售100元的軍工鈦合金，只能賺到8.59元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率為8.59%。

而到了2021年第三季度，公司同樣銷售100元的軍工鈦合金，卻能賺到11.16元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率為11.16%，同比增長(zhǎng)了30%。

銷售凈利率大幅上漲的好處在于，即使企業(yè)的營業(yè)收入保持不變，也可以賺到更多的利潤(rùn)，從而增加公司的業(yè)績(jī)。

而該企業(yè)第三季度的銷售凈利率，在A股國防軍工板塊353家上市企業(yè)中，排名第137位，名次還算可以。

翻譯官查看了該企業(yè)的利潤(rùn)表，發(fā)現(xiàn)公司第三季度銷售凈利率大幅上漲的原因是，銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重出現(xiàn)了下降。

2020年第三季度，管理層用3318萬元的銷售費(fèi)用，只創(chuàng)造了32億元的營業(yè)收入，銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重為1%。

而到了2021年第三季度，管理層只用了3545萬元的銷售費(fèi)用，卻創(chuàng)造了46億元的營業(yè)收入，銷售費(fèi)用占比降至0.7%。

銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比重的降低，說明企業(yè)的銷售成本在下降，這也是公司銷售凈利率增長(zhǎng)的原因。

公司在國內(nèi)知名專家教授的引領(lǐng)帶動(dòng)下，組建了一支國內(nèi)******的超精密技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)在超精密機(jī)床的單元技術(shù)、切削機(jī)理和工藝、成套技術(shù)及應(yīng)用工藝方面具備豐富的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐積累?？蔀?a href="http://uomoo.com.cn/">北京精密零件加工，北京鋁合金異型件加工制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)。

除此之外，該企業(yè)在2021年第三季度的銷售速度也加快了24%，這也是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的一個(gè)原因，這里就不多介紹了。

通過上述分析我們知道了，在2021年第三季度，這家公司軍工鈦合金的銷售速度加快了，同時(shí)銷售凈利率也得到了提高，這些因素使得該企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

不足之處

***后進(jìn)入找茬環(huán)節(jié)，翻譯官將在本環(huán)節(jié)中分析出該企業(yè)在2021年第三季度的缺點(diǎn)與瑕疵。

通過分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，翻譯官發(fā)現(xiàn)公司的不足之處在于，在去年第三季度的現(xiàn)金流能力有所削弱。

2020年第三季度，公司因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際賺到的現(xiàn)金凈額為2.89億元。而到了2021年第三季度，這個(gè)數(shù)字就降至了-1.86億元。

這種情況說明在2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然高達(dá)4.71億元，而公司卻實(shí)際虧損了1.86億元的現(xiàn)金。

這個(gè)虧損并不是因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營，而是貨款還沒有回到企業(yè)，公司先用自己的錢進(jìn)行了生產(chǎn)經(jīng)營。

然而這也說明了一個(gè)問題，該企業(yè)第三季度的現(xiàn)金流明顯不足，這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營是非常不利的。

現(xiàn)金流能力的削弱不但對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營不利，還會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，這一點(diǎn)大家一定要清楚。

這家企業(yè)就是寶鈦股份有限公司，股票代碼600456。

請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦寶鈦股份這只股票，也沒有說寶鈦股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。